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　　在美联储113年历史上前所未有的法律风暴中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔于当地时间4月29日下午宣布，将在5月15日主席任期结束后以美联储理事身份继续留任。这一决定不仅重塑了美联储的权力格局，也为即将于5月中旬接任主席的凯文·沃什带来了前所未有的治理挑战。

　　同日，美联储联邦公开市场委员会在鲍威尔作为主席主持的最后一次政策会议上，以8票对4票的结果决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，这是自2026年初以来连续第三次维持利率不变。投票结果成为自1992年以来分歧最为严重的一次，四张反对票中包括三名认为政策宽松倾向过强的委员，以及一名主张降息的委员。

    鲍威尔承诺不干涉继任者，坚持留任示警政治干预

　　鲍威尔周三明确表示，5月15日主席任期结束之后，“我将继续担任理事会理事一段时间，具体时长尚未确定”。他在新闻发布会上强调，无意成为“高调的异议者或类似角色”，承诺在担任理事期间保持低姿态，支持新主席施政。

　　鲍威尔的理事任期理论上可延续至2028年1月。他坦言，做出留任决定的核心动机，是担忧针对美联储的一系列法律攻击正在“重创这一机构”，危及在不考虑政治因素情况下实施货币政策的能力。

　　他在发布会上表示：“在调查以透明和终结的方式真正彻底结束之前，我不会离开理事会。”

　　当前美国失业率维持在4.3%的低位，但受中东局势引发的全球油价上涨及关税政策影响，总体个人消费支出价格指数上升了3.5%，核心PCE升至3.2%。鲍威尔认为当前利率“非常接近”其判断的中性利率区间(3%至4%)，美联储有底气等待数据指引，货币政策没有预设路径。

　　司法调查终止为沃什铺平道路，鲍威尔留任引发各方争议

　　鲍威尔留任决定的核心背景，是特朗普政府发起的多轮法律攻势。哥伦比亚特区联邦检察官珍妮恩·皮罗于4月24日宣布终止针对美联储华盛顿总部建设成本超支的刑事调查，将案件移交美联储监察长进行内部审查，但明确表态“不会犹豫重启调查”。这一举措扫清了沃什获得参议院确认的关键障碍。

　　参议院银行委员会于4月29日以13票对11票的党派投票结果批准推进沃什的美联储主席提名确认程序。此前，共和党参议员汤姆·蒂利斯因不满司法部调查而暂停支持沃什提名，在司法部将调查转向内部审查后转为支持，沃什有望在5月15日鲍威尔主席任期届满前获得参议院全体会议确认。

　　财政部长斯科特·贝森特在福克斯商业频道的节目中公开表示不满，称鲍威尔留任理事的决定“违反美联储所有惯例”，系“单方面与传统背道而驰”，并形容这“对沃什以及米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒等现任官员是一种侮辱”。参议院银行委员会民主党高层则警告，皮罗将案件移交美联储监察长的做法“为重启刑事调查敞开了大门”，无法阻止未来针对美联储官员的“无端调查”。

　　库克案悬而未决，“双重教皇”格局考验美联储独立性

　　鲍威尔留任的另一个重要变量，是特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克的案件。特朗普于2025年8月以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由宣布解除库克职务，华盛顿特区联邦地区法院法官于去年9月作出裁决暂时阻止该解职行为，并获哥伦比亚特区巡回上诉法院支持。目前该案已由美国最高法院审理，大法官在1月21日的口头辩论中对总统解职美联储理事的范围表示疑虑。

　　咨询公司RSM US的约瑟夫·布鲁苏埃拉斯表示，鲍威尔继续留任理事“增加了央行独立性在经济和政治民粹主义时代得以存续的可能性”。

　　资本经济的托马斯·瑞安则指出，鲍威尔留任将使联邦公开市场委员会构成向更鹰派方向转变，使即将上任的主席沃什短期内推动降息的任务“更加复杂”。鲍威尔在发布会上明确承诺：“我永远不会做影子主席之类的事情……我计划在担任理事期间保持低姿态。”

　　鲍威尔强调，美联储一直遭受法律攻势的冲击，“迄今为止，我们在捍卫美联储方面取得了成功”，但一切“尚未尘埃落定”。

　　编辑总结

　　鲍威尔以理事身份留任至2028年，在美联储百年历史上极为罕见。这一决定既是对特朗普政府法律施压的直接回应，也为即将上任的主席沃什设置了复杂的权力制衡格局。美国通胀数据尚未回落至2%目标区间，中东局势推高能源价格，关税政策带来一次性价格冲击，这些因素共同制约了美联储短期内的政策空间。利率期货市场当前定价2026年内降息概率微乎其微。鲍威尔留任理事意味着两位主席级别的官员将同时在理事会共事，这种格局将考验美联储内部权力分配机制的有效性。总统与央行的博弈远未结束。

　　【常见问题解答】

　　问：鲍威尔留任理事的决定是否合法？他能够在多大程度上影响未来美联储的政策方向？

　　鲍威尔的理事任期持续至2028年1月，其留任完全合法。他在发布会上明确承诺“绝不做影子主席”，表示将保持低姿态支持继任者沃什。分析人士指出，即使鲍威尔不主动寻找存在感，他在联邦公开市场委员会中投票权的存在本身就足以改变政策讨论的倾向。RSM US首席经济学家布鲁苏埃拉斯认为，鲍威尔留任增加了央行独立性存续的可能性，而资本经济的瑞安则指出这将使联邦公开市场委员会的构成向更鹰派方向转变。

　　问：司法部对美联储的刑事调查为何突然终止？是否可能重新启动？

　　哥伦比亚特区联邦检察官皮罗于4月24日宣布终止该调查，将案件移交美联储监察长审查。该调查涉及美联储华盛顿总部建设成本超支数十亿美元的问题。皮罗在声明中明确表示“一旦有必要，将毫不犹豫重启刑事调查”。参议院银行委员会民主党高层警告，这一决定“为重启刑事调查敞开了大门”。鲍威尔本人表示司法部已“保证”调查基本结束，但指出皮罗同时表示“不会犹豫重启调查”。

　　问：凯文·沃什能否在5月15日前正式确认就任美联储主席？

　　参议院银行委员会于4月29日以13比11的党派投票结果批准推进沃什的提名确认程序，扫清了通往主席宝座的最后障碍。此前共和党参议员蒂利斯因不满司法部调查而冻结了对沃什等美联储提名人的确认程序，在司法部终止刑事调查后转为支持。沃什有望在5月15日鲍威尔主席任期届满前获得参议院全体会议确认。

　　问：特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的案件进展如何？对美联储独立性有何影响？

　　特朗普2025年8月以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由宣布解除库克职务，华盛顿特区联邦地区法院及哥伦比亚特区巡回上诉法院先后阻止了这一行为，目前案件已由美国最高法院审理。大法官在2026年1月21日的口头辩论中对总统解职美联储理事的权限范围表示疑虑。这一案件的结果将直接影响总统对美联储官员的干预能力。分析人士指出，若特朗普胜诉，将危及总统锁定的其他美联储官员，进一步削弱中央银行的制度独立性。

　　问：美联储2026年内降息的可能性有多大？哪些因素可能促使政策转向？

　　美联储4月29日公布的利率决议将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，这是连续第三次按兵不动。鲍威尔在发布会上表示，当前利率“非常接近”中性利率，在通胀不明确之前无需急于改变利率和指引点阵图，同时指出关税的影响预计会在“未来两个季度内”消退，能源冲突的影响也在美联储的耐心观察范围之内。利率期货市场目前几乎完全排除了2026年内降息的可能性。然而，若中东局势出现实质性缓和引发油价大幅回落，或美国就业市场出现超预期恶化，市场对降息路径的重新定价将不可避免。