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    #日本市场#FX168财经报社(亚太)讯 据彭博社周五(9月4日)报道，摩根大通(JPMorgan Chase)策略师警告称，如果美元/日元跌破155关口，日元空头头寸进一步平仓可能加速近期日元的升势。

　　

    (截图来源：彭博社)

　　该行估计，目前市场上仍有约16万亿至17万亿日元的日元看空头寸尚未平仓，其中较低的16万亿日元约合1030亿美元。摩根大通表示，如果如此庞大的空头头寸全部解除，理论上可能推动美元/日元跌至142至146区间。 　　

    (截图来源：Investinglive)

　　这一警告出炉之际，日元刚刚经历了自7月底日本和美国联合干预汇市、支撑日元以来最猛烈的一轮上涨之一。 　　美元/日元本周早些时候一度升至160.39，创下上述干预行动以来的最高水平，但随后突然大幅逆转，最低跌至155.30，距离干预后的低点155.23仅一步之遥。 　　以田濑淳也(Junya Tanase)为首的摩根大通策略师团队表示，近期的价格走势进一步印证了他们的判断，即市场上可能仍有规模相当庞大的日元空头头寸尚未平仓。 　　他们警告称，一旦美元/日元跌破155，市场将面临“抛售引发更多抛售”的风险，从而推动日元出现超出市场预期的升值行情。 　　近期日元上涨主要受到两大因素推动：一方面，市场猜测日本政府养老投资基金(GPIF)可能调整资产配置策略；另一方面，投资者越来越预期日本央行将加快加息步伐。 　　市场观察人士指出，这两大催化剂又被投机性日元空头平仓以及日本国内投资者的对冲需求进一步放大。 　　这种市场结构意味着一个潜在的正反馈循环：日元越涨，空头压力越大；空头被迫平仓，又会进一步推高日元。因此，如果日元继续升值，可能迫使更多看空仓位退出市场，从而进一步放大行情。 　　不过，尽管摩根大通特别提示了这一风险，该行并没有认同目前市场上一些更为激进的预期。 　　摩根大通认为，当前市场对于GPIF资产重新配置以及日本央行加息速度的预期看起来“有些过头”。 　　该行目前并不认为美元/日元大幅跌破其设定的155至165区间具有很高概率。 　　这也意味着，摩根大通对美元/日元的短期判断实际上呈现明显的“双向风险”：一方面，该行承认，大规模空头平仓确实可能给美元/日元带来真实而显著的下行压力；但另一方面，摩根大通尚未预测日元会出现更深、更持久的升值行情——而这正是上述估计规模的空头仓位如果全面解除可能带来的极端结果。